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供需开始重新成为影响塑料价格主导因素
http://www.chempacknet.com 2021-01-05 16:55:28 期货日报

  目前来看,随着2021年春季包装膜消费开启,塑料期价开始反弹,但考虑到需求支撑力度有限,建议反弹后背靠压力位做空。

  2020年3月以来,塑料期货2105合约触底反弹,之后呈现振荡上行走势。其间,塑料期货不仅回补了春节之后由疫情引发的跳空缺口,更是突破挂牌以来的高点,持续创出新高。2020年12月初,塑料期价从高位回落,但回落至上涨通道下沿后反弹,上涨趋势并没有被破坏。

  目前来看,随着2021年春季包装膜消费开启,塑料期价开始反弹,但考虑到需求支撑力度有限,供应增加的趋势难改。因此,塑料期价反弹高度受限,可等待反弹布置空单。

  装置检修数量有限

  受塑料价格近期走弱的影响,企业的生产利润大幅下滑。截至2020年12月,国内油制线性和煤制线性的利润分别为2400元/吨和963元/吨,较11月分别下降500元/吨和1000元/吨,但因为尚有利润,所以企业的生产积极性并没有明显下滑。

  数据显示,2020年11月下旬至12月,国内PE生产企业积极地进行大面积检修,涉及产能累计达到596.5万吨/年,目前除独山子石化的8万吨老装置和齐鲁石化的7万吨HDPE外,所有检修的装置均已复产。据了解,1月只有上海石化的10万吨高压和扬子石化的9万吨低压装置有检修计划,检修数量相对有限。在这种情况下,国内市场的供应将会呈现大幅增加态势。

  PE企业大面积开工

  进口方面,受国外进口货源价格偏高的影响,国内PE进口量呈现持续下滑态势。海关总署公布的数据显示,2020年11月国内全密度聚乙烯进口量为162.53万吨,连续两个月下滑,处于偏低水平。考虑到目前进口货源仍然没有价格优势,加之临近春节,进口偏低的状态将延续。

  库存方面,截至2020年12月31日,国内PE石化库存较11月同期增加3.46%,但库存增量主要为LDPE,LLDPE的库存实际环比减少4.56%。整体来看,PE处于大的去库存周期中,目前的库存处于正常偏低水平,对PE价格形成了一定支撑。整体来看,虽然进口下降、库存偏低,但随着国内PE企业大面积开工,市场整体供应仍然呈现上升态势。

  需求短期有望向好

  2020年12月,受环保巡查和限电的影响,国内PE下游各行业平均开工负荷在56%左右,较11月下降8.1%。其中,包装膜开工负荷比11月下降15.7%,农膜开工负荷比11月下降3.4%。包装膜方面,临近春节,居民购物增加,快递数量将随之上升,市场对包装膜的需求也相应上升,所以包装膜企业的开工有望回升。农膜方面,塑料需求以包装膜和农膜为主,其中农膜又主要分为冬季使用的棚膜和春季使用的地膜。今年受拉尼娜现象的影响,我国各地气温均远低于往年同期水平,所以市场对农膜的需求旺盛。不过,进入1月,棚膜的消费已经临近尾声,而市场对地膜的消费需要到3月前后开启,下游企业的备货要到春节前后,所以短期内市场的农膜消费处于偏低水平。

  需要注意的是,此前山东地区受环保巡查的影响,下游膜厂大面积停产,对PE的需求受到抑制。不过,随着环保巡查解除,下游的补货热情恢复,被推迟的需求有望支撑塑料价格,这有助于缓解市场农膜需求的下降。整体来看,农膜需求进入阶段性的淡季,但随着春节临近,包装膜需求有回暖的迹象。因此,虽然塑料需求将向好,但仍然难以恢复至2020年10月的水平。需求端短期将对塑料价格起到支撑作用,但力度有限。

  综合以上分析,随着成本端对塑料的支撑作用减弱,供需开始重新成为影响塑料价格的主导因素。短期来看,受春节包装膜需求向好的影响,塑料期价有望出现反弹,但随着供应逐步增加,反弹高度有限。特别是考虑到国内疫情反弹的不确定性,做多塑料的风险收益不佳,建议等待反弹后背靠压力位做空。

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