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劲嘉股份:与茅台包装战略合作
http://www.chempacknet.com 2017-12-27 16:12:17 安信证券

  -公司公告:与贵州茅台酒厂集团技术开发公司(简称“茅台技开司”)签署战略合作协议,通过股权收购形式,建立长期战略合作关系,协议有效期自17年12月23日起至20年12月31日。具体股权收购事项:1)以现金22,620万元人民币收购申仁包装29%股权(上海仁彩转让其持有的申仁包装29%股权),申仁包装为茅台技开司控股子公司;2)公司全资子公司中华烟草以现金9,612万元人民币收购香港润伟30%股权;3)以现金5,340万元人民币收购上海丽兴100%股权;香港润伟、上海丽兴无实际经营,主要投资上海仁彩。

  -与茅台技开司战略合作,高端包装迈出坚实一步:本次与茅台技开司的战略合作通过股权收购形式开展,收购后公司直接/间接持有申仁包装、上海仁彩部分股权,而茅台技开司是申仁包装与上海仁彩的股东之一。本次收购将深入推进公司与茅台技开司的战略合作,二者将在包装产品与技术、设计、供应链管理等多方面开展合作,赋予双方优先选择权,将二者绑定为利益共同体。茅台技开司是茅台集团的下属子公司,主要负责茅台的包装业务,包括飞天茅台及系列酒,本次合作协议的签署是劲嘉高端包装战略的深入推进。

  具体来看,本次交易分别收购申仁包装29%股权、香港润伟30%股权、上海丽兴100%股权:1)其中申仁包装为茅台技开司控股子公司,主要产品包括53度飞天茅台的包装彩盒、外包装纸箱等。申仁包装16年实现收入2.8亿元,净利润6029.7万元,对应收购PE12.9倍,原股东承诺18-20年每年净利润增长不低于20%;2)申仁包装的股东之一上海仁彩主营高品质包装产品,包括精美包装盒、酒盒、药盒、茶盒等,主要客户为贵州茅台、浙江天皇药业、先正达生物科技等公司,客户覆盖白酒、医药等消费品企业。上海仁彩16年实现收入1.5亿元,净利润6146.4万元;3)香港润伟、上海丽兴无实际经营,主要投资上海仁彩,其中香港润伟16年收入1.5亿元,净利润5955.2万元,对应收购PE5.4倍;上海丽兴16年收入98.9万元,净利润1361.6万元,对应收购PE3.9倍。总体来看,本次股权收购交易后,以申仁包装与上海仁彩16年净利润数据计算,我们估算贡献收益约3500万元。

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